Mengapa RWA Adalah Gelombang Besar Berikutnya dalam DeFi

DeFi telah membuktikan bahwa ia dapat membangun kembali infrastruktur keuangan tanpa bank. Namun sejauh ini, DeFi membangunnya untuk kumpulan aset yang relatif kecil: aset kripto senilai beberapa triliun dolar. Aset dunia nyata mewakili pasar yang lebih dari 100 kali lebih besar. Pertanyaannya bukan lagi apakah RWA akan mengubah DeFi, melainkan seberapa cepat.

Dari mana DeFi bermula dan di mana ia terhenti

Keuangan terdesentralisasi muncul sekitar tahun 2018 sebagai serangkaian protokol yang dapat mereplikasi layanan keuangan inti — pinjam-meminjam, perdagangan, menghasilkan hasil — tanpa keterlibatan institusi terpusat. Pada tahun 2021, sektor ini telah tumbuh menjadi lebih dari $180 miliar dalam total nilai terkunci.

Namun hampir seluruh nilai itu berasal dari satu sumber: aset kripto. Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dan token tata kelola. Seluruh ekosistem DeFi pada dasarnya memperdagangkan kripto dan meminjamkan kripto dengan kripto.

Hal ini menciptakan keterbatasan mendasar. Pertumbuhan DeFi sepenuhnya terkait dengan kinerja pasar kripto. Ketika kripto turun, DeFi juga turun. Sektor ini tidak memiliki koneksi dengan ekonomi nyata, aset yang sebenarnya dimiliki orang, atau pengembalian yang ada secara independen dari harga token.

DeFi 1.0 versus DeFi plus RWA — pinjam-meminjam dan perdagangan hanya kripto versus properti tokenisasi, obligasi, dan hasil nyata

Lima kekuatan yang mendorong gelombang RWA

RWA bukanlah tren yang didorong oleh hype. Ini didorong oleh lima kekuatan struktural yang saling memperkuat secara bersamaan, masing-masing mempercepat yang lain.

1. Modal institusional sudah siap

Manajer aset terbesar di dunia telah menghabiskan tiga tahun terakhir membangun infrastruktur blockchain. BlackRock meluncurkan BUIDL, dana pasar uang tokenisasi, pada Maret 2024. Franklin Templeton menempatkan dana pasar uang pemerintahnya di blockchain pada 2021. Fidelity, JPMorgan, dan Goldman Sachs semuanya telah menjalankan pilot tokenisasi.

Institusi-institusi ini bukan sedang bereksperimen. Mereka sedang mempersiapkan untuk memindahkan modal signifikan ke on-chain. Ketika itu terjadi, protokol dan bursa yang dibangun untuk RWA akan menangkap aliran tersebut. Canborsa dibangun tepat untuk momen ini.

Tokenisasi aset adalah generasi berikutnya untuk pasar. — Larry Fink, CEO, BlackRock

2. Hasil nyata ada di luar kripto

Salah satu perkembangan terpenting dalam DeFi selama dua tahun terakhir adalah munculnya hasil nyata: pengembalian yang dihasilkan dari aktivitas ekonomi yang sebenarnya, bukan inflasi token.

Ketika hasil Treasury AS naik di atas 5% pada 2023, itu menciptakan peluang yang kuat. Protokol DeFi tiba-tiba dapat menawarkan investor yang menghindari risiko akses ke hasil obligasi pemerintah secara on-chain, tanpa akun broker, tanpa KYC dalam beberapa kasus, dengan likuiditas instan. Protokol seperti Ondo Finance dan Maple Finance tumbuh pesat dengan menawarkan hal ini secara tepat.

Pendapatan sewa properti, kupon obligasi korporasi, bunga kredit swasta — semua ini mewakili hasil yang ada sepenuhnya independen dari kondisi pasar kripto. Ini adalah proposisi nilai yang secara fundamental berbeda dari apa pun yang pernah ditawarkan DeFi sebelumnya.

Hasil kripto versus hasil nyata — inflasi token dan penambangan likuiditas versus sewa, bunga obligasi, dan pembayaran pinjaman

3. Kejelasan regulasi mulai hadir

Selama bertahun-tahun, ketidakpastian regulasi menahan partisipasi institusional dalam DeFi. Hal ini mulai berubah. Kerangka kerja MiCA Uni Eropa, Financial Services and Markets Act 2023 Inggris, pedoman MAS Singapura, dan kerangka kerja yang muncul di UEA dan Hong Kong semuanya menciptakan aturan yang lebih jelas untuk sekuritas tokenisasi.

Kejelasan regulasi tidak memperlambat adopsi RWA. Justru mempercepatnya. Institusi yang menunggu kepastian hukum sebelum menginvestasikan modal kini memiliki jalur ke depan.

4. Teknologi sudah cukup matang

Tiga tahun lalu, infrastruktur untuk RWA belum siap. Oracle tidak dapat diandalkan. Penyelesaian lambat. Keamanan smart contract belum terbukti pada skala besar. Kerangka hukum untuk SPV yang memegang aset tokenisasi hampir tidak ada.

Hari ini, masing-masing masalah ini telah terpecahkan atau sangat diperbaiki. Chainlink dan Pyth menyediakan data dunia nyata yang andal. Jaringan Layer 2 telah mengurangi biaya gas lebih dari 90%. Puluhan protokol RWA yang diaudit telah beroperasi tanpa insiden besar. Struktur hukum untuk aset tokenisasi sudah distandarisasi di berbagai yurisdiksi.

5. Pasar yang dapat dijangkau jauh lebih besar dari kripto

Ini mungkin argumen struktural paling kuat untuk RWA. Total pasar kripto sekitar $2 hingga 3 triliun. Aset yang dapat ditokenisasi bernilai lebih dari $500 triliun.

Pasar aset global yang dapat ditokenisasi versus kapitalisasi pasar kripto saat ini — real estat, obligasi, ekuitas, dan emas dibandingkan kripto

Siapa yang sudah membangun di RWA

RWA bukan lagi konsep. Ini adalah pasar yang hidup dan berkembang dengan modal nyata, pengguna nyata, dan institusi nyata yang terlibat. Berikut kategori utama pemain yang sudah aktif.

Manajer aset institusional

BlackRock (dana BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), Fidelity, dan JPMorgan semuanya telah meluncurkan atau menjalankan pilot produk dana tokenisasi. Ini bukan eksperimen. Dana BUIDL BlackRock mencapai $2,6 miliar.

Protokol kredit tokenisasi

Maple Finance, Goldfinch, dan Centrifuge menghubungkan likuiditas DeFi dengan peminjam dunia nyata: bisnis kecil, pemberi pinjaman pasar berkembang, dan pembiayaan perdagangan. Centrifuge saja telah memfasilitasi lebih dari $500 juta pembiayaan aset dunia nyata.

Platform tokenisasi real estat

RealT, Lofty, dan lainnya telah menokenisasi ratusan properti, memungkinkan investor membeli kepemilikan fraksional mulai dari $50. Pendapatan sewa mengalir on-chain ke pemegang token setiap hari atau mingguan.

Penyedia Treasury tokenisasi

Ondo Finance (OUSG), Superstate, dan OpenEden menawarkan akses on-chain ke hasil Treasury AS. Total nilai terkunci gabungan di produk T-bill tokenisasi melewati $1 miliar pada 2024, tumbuh lebih cepat daripada hampir semua kategori DeFi lainnya.

Canborsa DEX

DEX perpetual multichain yang mendukung Canton, Ethereum, Base, Arbitrum, dan BNB Chain. Canborsa menghadirkan aset dunia nyata tokenisasi, kripto, swap, dan perdagangan perpetual dalam satu antarmuka non-kustodian, tersedia 24/7 tanpa broker atau KYC. Pasar yang tersedia termasuk saham AS tokenisasi (Apple, Nvidia, Tesla, SpaceX), teknologi Asia, komoditas (Emas, Perak, Minyak Brent), indeks S&P 500, dan pasangan kripto utama. Dibangun di atas Canton Network, blockchain kelas institusional yang digunakan oleh DTCC, Goldman Sachs, dan BNP Paribas. Canborsa menyebut visinya AllFi: menggabungkan aset tradisional, pasar kripto-native, dan likuiditas 24/7 dalam satu lingkungan keuangan.

Garis waktu peluang RWA

RWA tidak muncul dalam semalam. Ini telah dibangun selama bertahun-tahun, dengan setiap tonggak meletakkan dasar untuk yang berikutnya.

Garis waktu peluang RWA dari eksperimen pertama 2018 hingga dekade infrastruktur 2025+

Apa yang dibuka RWA yang tidak bisa dilakukan kripto saja

Akses ke $500T aset nyata

Untuk pertama kalinya, siapa pun dengan dompet dapat memiliki sebagian properti komersial, obligasi pemerintah, atau dana komoditas tanpa broker atau ambang investasi minimum.

Hasil yang independen dari siklus kripto

Pendapatan sewa, kupon obligasi, dan bunga pinjaman ada apakah Bitcoin di $100.000 atau $60.000. RWA memberi DeFi mesin hasil yang tidak bergantung pada inflasi token.

Komposabilitas dengan DeFi

Setelah on-chain, obligasi tokenisasi dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, diperdagangkan di Canborsa, atau dimasukkan ke dalam strategi hasil. Tidak ada yang setara ini di keuangan tradisional.

Penyelesaian 24/7 dalam hitungan detik

Transfer aset tradisional diselesaikan dalam dua hingga lima hari kerja. Transfer aset tokenisasi diselesaikan on-chain dalam hitungan detik, kapan saja, di zona waktu mana pun.

Catatan kepemilikan transparan

Setiap perubahan kepemilikan, pembayaran hasil, dan transaksi dicatat secara permanen di blockchain. Tidak ada proses back-office yang tidak transparan, tidak bergantung pada kata-kata kustodian.

Partisipasi tanpa batas geografis

Sebuah properti di Dubai dapat dimiliki bersama oleh investor di 50 negara secara bersamaan. Tidak ada akun broker asing, tidak ada penundaan konversi mata uang, tidak ada batasan geografis untuk akses.

Di mana Canborsa DEX berada dalam gelombang RWA

Canborsa menghadirkan aset dunia nyata tokenisasi, pasar kripto, dan perdagangan perpetual dalam satu antarmuka non-kustodian, dapat diakses 24/7 tanpa broker, jam kerja, atau KYC panjang.

Pasar yang tersedia mencerminkan visi ini secara langsung. Di Canborsa Anda dapat memperdagangkan saham AS tokenisasi termasuk Apple, Nvidia, Tesla, dan SpaceX. Anda dapat mengakses eksposur teknologi Asia dan semikonduktor melalui BABA dan TSMC. Anda dapat memperdagangkan Emas, Perak, Minyak Brent, dan indeks S&P 500. Anda dapat mengambil posisi long atau short pada kripto dengan leverage hingga 30x pada kontrak perpetual. Semua dari dompet yang sama, di Canton, Ethereum, Base, Arbitrum, dan BNB Chain.

Canborsa dibangun di atas Canton Network, blockchain kelas institusional yang digunakan oleh DTCC, Goldman Sachs, dan BNP Paribas, yang menyediakan privasi dan penyelesaian atomik pada tingkat yang dibutuhkan keuangan tradisional.

Canborsa menyebut visi ini AllFi: satu lingkungan di mana aset tradisional, pasar kripto-native, dan likuiditas 24/7 hidup berdampingan. DeFi menyelesaikan akses ke uang. Canborsa menyelesaikan akses ke aset dunia nyata.

Poin-poin utama

DeFi 1.0 terbatas pada aset kripto senilai $2 hingga 3 triliun. RWA menghubungkan DeFi ke lebih dari $500 triliun aset dunia nyata: properti, obligasi, emas, kredit swasta, dan lainnya.
Lima kekuatan struktural mendorong gelombang RWA: kesiapan institusional, munculnya hasil nyata, kejelasan regulasi, teknologi matang, dan skala pasar yang sangat besar.
Institusi besar termasuk BlackRock, Franklin Templeton, dan JPMorgan sudah aktif. Dana BUIDL BlackRock mencapai $500 juta dalam beberapa minggu setelah peluncuran.
Hasil nyata dari RWA (sewa, bunga obligasi, pembayaran pinjaman) ada secara independen dari siklus pasar kripto. Ini adalah proposisi nilai baru terpenting DeFi.
Pasar RWA tokenisasi diperkirakan mencapai $10 hingga 16 triliun pada 2030, menurut BlackRock, McKinsey, dan World Economic Forum.